本文自南都·湾财社
采写 | 南都·湾财社记者 詹丹晴
编辑 | 柴华
4月13日晚，永旺（香港）百货有限公司（下称“永旺百货”，0984.HK）发布公告称，其拟通过公开招标方式投标，以收购广东永旺天河城商业有限公司（下称“广东永旺”）35%股权，总代价不超过人民币1.70亿元。
在广东永旺股权出售一事上，永旺百货本就享有优先购买权，但是需要等待公开招标后确定中标者后，其再按照中标价及中标条款决定是否行使优先购买权。永旺百货称，如果不参与竞标，一旦公开招标流标，卖方将重新启动招标程序，将延误出售进度，影响其多项经营计划的实施。
不过，永旺百货自身资金流动性明显承压，连续两年流动负债净额超过10亿港元，持续经营依赖控股股东的“输血”。此次出资收购广东永旺股权，是否会进一步加剧其资金压力呢？
永旺百货拟竞标广东永旺股权
称担心出售进度会被延误
3月30日，粤海投资发布公告称，其间接非全资附属公司广东粤海天河城百货发展有限公司（下称“粤海天河城”）拟在广东股权交易中心公开招标，出售其持有的广东永旺的35%股权，最低的投标价为人民币1.52亿元。因粤海投资的控股股东为国企粤海控股。粤海投资称，该出售事项构成国有资产处置，须通过经批准的股权交易中心进行公开招标程序。
对于拟出售股权，粤海投资称，近年来，广东永旺现金股息派发的频率及金额均呈下降趋势。经评估广东永旺近年整体发展趋势，并考虑本集团的战略发展规划后，董事会认为，潜在出售事项有利于聚焦本集团的主业（特别是水资源为核心业务的营运）， 优化本集团的资产结构，进而预期此举将有利于本集团的整体发展。
根据粤海投资和永旺百货的公告，广东永旺成立于1995年，为中外合资企业，永旺百货持股65%，粤海天河城持股35%。1996年，广东永旺在广州天河城开出内地首家门店。根据两家公司此前签订的合营协议，粤海天河城出售股份时，永旺百货持有优先购买权，可以按照公开招标中最高出价的相同条款收购广东永旺的股份。
在最新公告中，对于参与竞标的原因，永旺百货给出了解释。它表示，如果其不参与竞标，而公开招标中也没有第三方投标者，则公开招标将告失败，卖方须重新启动招标程序，从而延误出售广东永旺股权。在股权出售期间，永旺百货为提升广东永旺盈利能力的多项计划，将被搁置，直至出售事项完成。因此，董事会认为，尽快完成出售事项符合公司利益，以便公司可于其后尽快开始实施有关计划。有鉴于此，永旺百货认为，与其等待中标者获确认后方行使优先购买权，参与竞标程序对本公司而言在策略上更为有利。
永旺百货指出，如果未能成功竞标，其将考虑行使优先购买权。
如果顺利完成收购，广东永旺将成为永旺百货的附属公司。永旺百货认为，其如果持有广东永旺100%股份，将可以更有效地对广东永旺经营的门店与永旺集团在中国经营的其他门店进行对齐、整合及整顿，从而提升营运效率及取得规模经济。
广东永旺连续两年亏损
永旺百货自身流动性承压
广东永旺和永旺百货另一家附属公司永旺华南商业有限公司（下称“永旺华南”）主要负责在广东经营综合百货超市、食品超市。永旺华南主要负责经营永旺深圳、惠州4家门店。企业官网显示，截至4月14日，广东永旺在广东拥有门店40家。
在粤海天河城决定出售广东永旺股权时，永旺百货相关负责人和广东永旺相关负责人曾均回应南都湾财社记者采访称，此次股权转让事项对广东永旺的日常营运没有影响，相关业务运作一切正常。
广东永旺连续两年亏损，并且亏损有扩大的趋势。根据公告，2023年-2025年，广东永旺的税前利润分别为404.54万元、-492.92万元、-7565.28万元；同期，税后利润分别为220.47万元、-688.98万元、-7774.86万元。截至2025年6月30日，广东永旺资产净值为2.42亿元，全部股权评估值为4.34亿元。
永旺百货本身也连年亏损，其核心营收包括香港及广东的综合百货超市、食品超市等。2025年，永旺百货收入为77.95亿港元，同比下降了3.71%，连续三年收入下降；净亏损为3.24亿港元，亏损收窄了4.06%。2025年，永旺百货在“内地”收入为42.03亿港元，同比下降3.36%，经营亏损为1.50亿港元，同比扩大了142.54%。其财报中的“内地”业务，指的正是其在广东的业务。
除了业绩承压外，永旺百货的资金流动性紧张，其连续两年录得高额的流动负债净额。
2025年，其录得净亏损3.54亿港元，经营活动及租赁负债项下净现金流出2.55亿港元，流动负债净额为15.60亿港元。其尚欠控股股东日本永旺合计5.45亿港元贷款，其中6563万港元将于2026年6月到期，4.79亿港元将于2027年2月到期。永旺百货表示，其自身现金流与资产无法覆盖日常运营及债务偿还需求，持续经营依赖控股股东的财务支持。
永旺百货亦表示，这些情况显示其存在重大不确定性，并可能对本集团的持续经营能力产生重大疑问。同时，其也指出，永旺百货董事会已审阅未来12个月的现金流预测，并强调母公司已确认会提供财务支持，认为自己能够履行2026年12月底之前到期的财务义务。
针对收购广东永旺是否存在资金压力、永旺百货如何提振广东永旺业绩等问题，4月14日，南都湾财社记者联系了永旺百货的公关部，截至发稿，尚未收到回复。
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